20 மாதங்களுக்குப் பிறகு இரட்டை இலக்கத்தை எட்டிய திறைசேரி உண்டியல் வட்டி விகிதங்கள்
ஜூன் 10, 2026 அன்று நடைபெற்ற திறைசேரி உண்டியல் (Treasury Bill) ஏலம் நிதிச் சந்தையில் இரண்டு முக்கிய மைல்கற்களைப் பதிவு செய்துள்ளது. அக்டோபர் 2024-க்குப் பிறகு முதல் முறையாக, அனைத்து திறைசேரி உண்டியல்களின் வட்டி விகிதங்களும் இரட்டை இலக்கத்தை (10% மற்றும் அதற்கும் மேல்) எட்டியுள்ளன.
இந்த வார ஏலத்தின் மிக முக்கிய அம்சங்கள்:
முழு வளைவும் இரட்டை இலக்கத்தில்: நீண்ட இடைவெளிக்குப் பிறகு அனைத்து முதிர்வு கால திறைசேரி உண்டியல்களின் வட்டி விகிதங்களும் 10 சதவீதத்தைத் தாண்டியுள்ளன.
மாறுபட்ட வளைவு (Inverted Yield): 182-நாள் உண்டியலின் வட்டி விகிதம் (10.27%), 364-நாள் உண்டியலின் வட்டி விகிதத்தை விட (10.16%) அதிகமாகப் பதிவாகியுள்ளது ஆச்சரியத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
ஏலத்தின் சுருக்கம் (வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஏற்பு விகிதம்)
91-நாட்கள்: வட்டி விகிதம் 10.09% ஆக உயர்ந்துள்ளது (+25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகரிப்பு). ஏலத்திற்குக் கோரப்பட்ட தொகையில் 87% ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டுள்ளது. (கடந்த வாரம்: +48 bps, 85% ஏற்பு).
182-நாட்கள்: வட்டி விகிதம் 10.27% ஆக உயர்ந்துள்ளது (+26 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகரிப்பு). ஆனால் கோரப்பட்ட தொகையில் வெறும் 16% மட்டுமே ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டுள்ளது. (கடந்த வாரம்: +33 bps, 84% ஏற்பு).
364-நாட்கள்: வட்டி விகிதம் 10.16% ஆக உயர்ந்துள்ளது (+14 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகரிப்பு). கோரப்பட்ட தொகையில் 31% ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டுள்ளது. (கடந்த வாரம்: +19 bps, 48% ஏற்பு).
சந்தை நிலவரமும் - அரசின் நிலைப்பாடும்
182-நாள் திறைசேரி உண்டியலுக்கான ஏலத்தில் 84% கேட்புகளை பொதுக் கடன் முகாமைத்துவ அலுவலகம் (PDMO) நிராகரித்துள்ளது. இவ்வளவு பெரிய நிராகரிப்பு இருந்தபோதிலும், அதன் சராசரி வட்டி விகிதம் (WAYR) 26 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்துள்ளது குறிப்பிடத்தக்கது. சந்தை அதிக வட்டி விகிதங்களைக் கோரி அழுத்தம் கொடுக்கிறது, அதே வேளையில் PDMO அந்த அழுத்தத்தைக் கட்டுப்படுத்த கடுமையாகப் போராடி வருகிறது என்பதை இது தெளிவாகக் காட்டுகிறது.
பற்றாக்குறையும் சவால்களும்:
ஒட்டுமொத்தமாக, 140 பில்லியன் ரூபாய் கோரப்பட்டதில், PDMO வெறும் 71.7 பில்லியன் ரூபாயை (சுமார் 72 பில்லியன்) மட்டுமே திரட்டியுள்ளது. ஆனால், இந்த வாரம் முதிர்வடையும் உண்டியல்களின் மதிப்பு சுமார் 170 பில்லியன் ரூபாயாகும்.
இதன் விளைவாக, சுமார் 98 பில்லியன் ரூபாய் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டுள்ளது. இந்தப் பற்றாக்குறையை அரசாங்கம் தனது பண இருப்பிலிருந்து (Cash buffer) சரிசெய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது.
சந்தையின் இந்த அழுத்தத்திற்கு மத்தியில், அரசாங்கத்தின் இந்த வியூகம் எவ்வளவு காலத்திற்குத் தாக்குப் பிடிக்கும் பொறுத்திருந்து தான் பார்க்க வேண்டும்!